摘要

DeepSeek大模型私有化部署如火如荼，或將激活這一方向投資機遇，二級市場概念股已異動。G端落地大模型成為趨勢，各領域廠商積極布局，核心玩家怎么關注？

投資要點

①私有化部署帶動這個方向需求增加

②各領域廠商積極布局一體機

③核心玩家如何關注？

私有化部署帶動這個方向需求增加

2月24日，DeepSeek一體機概念異動拉升，云從科技-UW盤中一度漲停，截至收盤漲13.08%，軟通動力、科大訊飛、拓維信息等多股走高。

DeepSeek自上線后訪問量激增，然而需求的井噴也造成了DeepSeek始終處于滿負荷算力運行狀態(tài)，官網(wǎng)API供應不穩(wěn)定，用戶使用過程中經常出現(xiàn)服務器繁忙導致無法回復用戶問題的狀況。在此背景下，第三方云服務廠商紛紛上線DeepSeek開源模型。

不過，對于許多央國企與政務單位來說，出于數(shù)據(jù)安全與合規(guī)的考慮，往往會傾向于私有化本地部署，而非云上部署。

據(jù)統(tǒng)計，廣州、深圳、呼和浩特、無錫等多地政府已經官宣完成部署DeepSeek系列大模型，幫助優(yōu)化政務辦公、城市治理、民生服務等多個熱門政務領域的服務場景。在深圳福田區(qū)，基于DeepSeek開發(fā)的“AI數(shù)智員工”已經推出，除滿足DeepSeek通用能力外，還能夠結合各部門各單位實際業(yè)務流程，量身定制個性化智能體，首批能夠滿足240個業(yè)務場景使用。央國企方面，三大運營商均已接入DeepSeek，中石化完成央企首批DeepSeek國產化部署。

對于該類客戶而言，民生證券認為，AI一體機能夠很好滿足央國企及政府的行業(yè)客戶數(shù)據(jù)安全、開箱即用的需求，有望成為央國企AI化轉型的重要基礎設施。

那么，什么是AI一體機呢？浙商證券在研報中指出，一體機“開箱即用”，是便捷、低門檻的私有化部署方案。智算一體機是面向AI場景設計的集成化計算設備，通常將AI芯片、服務器硬件、算法框架、行業(yè)應用軟件等深度集成，無需額外采購服務器，也無需龐大的運維團隊進行維護，成本更低，形成“開箱即用”的智能算力解決方案。一體機能夠降低算力的使用門檻，且相比于傳統(tǒng)云計算，一體機不會受限于帶寬和延遲，能夠滿足實時推理需求。

央國企及黨政機關是一體機的重要客戶。政府機構和央國企不需要額外部署服務器、雇傭龐大運維團隊，僅需支付購買費用，購買后立即就能投入使用。

（圖源：浙商證券）

申萬宏源證券認為，一體機是仍有較大預期差的方向。大模型私有化部署如火如荼，供需兩端均顯示一體機的高景氣度。此外，G端落地大模型成為趨勢，國資也是更具購買力的需求方，預計一體機將形成更陡峭的景氣斜率。

各領域廠商積極布局一體機

從供給方來看，國內多家廠商積極推出DeepSeek一體機。據(jù)統(tǒng)計，目前，以華為、聯(lián)想等大企業(yè)為首的超過60家企業(yè)基于DeepSeek推出一體機，實現(xiàn)搭載國產芯片和國產模型的國產化閉環(huán)。

目前DeepSeek大模型一體機分為推理一體機和訓推一體機。浙商證券指出，DeepSeek推理一體機內置DeepSeek-R132B、70B、滿血版671B等不同尺寸模型，價格在幾十萬到數(shù)百萬不等，主要面向對數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)隱私較為敏感的企業(yè)用戶。而訓推一體機的售價更高，用于DeepSeek-R132B模型的預訓練和微調的一體機價格就達到數(shù)百萬。

據(jù)華為計算消息，2月13日，華為宣布推出昇騰DeepSeek大模型一體機，從服務器、推理卡、到加速模組等豐富的DeepSeek一體機產品形態(tài)，全面適配DSV3/R1滿血版/蒸餾版本全系列模型，涵蓋智能對話、智能編程、文檔分析、開發(fā)板等全場景應用。據(jù)悉，截至2月12日，已有13家伙伴基于昇騰產品打造自有DeepSeek一體機產品，滿足細分市場的多樣化需求。

除此之外，其他領域廠商也積極布局一體機。目前，三大運營商、釘釘、聯(lián)想集團等均推出了一體機產品。例如，中國電信推出息壤智算一體機-DeepSeek版；中國移動推出智算一體機-DeepSeek版。

其中，國產算力表現(xiàn)亮眼，在現(xiàn)有的DeepSeek一體機產品中，昇騰芯片被廣泛使用在釘釘科技、三大運營商等公司的一體機之中，能夠適配DeepSeek全系列模型。

（圖源：浙商證券）

核心玩家如何關注？

• 申萬宏源:即將風靡的一體機核心玩家：深信服（版圖擴張+AI能力升級）、云從科技（昇騰一體機+G端需求旺盛）、海光信息（隱私計算一體機，異構計算加速）、深桑達（中國電子云，優(yōu)化推理一體機）、云天勵飛（高性價比自研AI芯片，適配DS）；其余一體機布局標的：漢得信息、新致軟件、軟通動力、中國移動、中國聯(lián)通、中國電信。
• 民生證券：DeepSeek開源給予了云廠商低門檻部署世界級AI大模型機遇，而客戶對于數(shù)據(jù)合規(guī)與部署便捷性需求，催生出DeepSeek一體機的藍海市場，建議重點關注：科大訊飛、軟通動力、浪潮信息、深信服等一體機核心標的。
• 浙商證券重點關注：云賽智聯(lián)、恒生電子、中國聯(lián)通、軟通動力、智微智能、烽火通信、神州數(shù)碼、新致軟件。

參考研報來源：

浙商證券-計算機行業(yè)大模型點評：國產化智算一體機助力政企DeepSeek部署-250218

太平洋證券-計算機行業(yè)周報：Deepseek一體機大潮開啟-250216

申萬宏源-計算機行業(yè)周報：一體機快速風靡！Grok~3爭議與啟示

財信證券-計算機行業(yè)點評：央國企、政務單位積極推動DeepSeek私有化部署

民生證券-計算機行業(yè)周報：DeepSeek激活一體機投資機遇全掃描

（本文機構觀點來自持牌證券機構，不構成任何投資建議，亦不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）