21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者李域  深圳報道

基金投顧試點轉(zhuǎn)常規(guī)迎來新進展。

近日，經(jīng)中央金融委員會同意，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》（以下簡稱指導(dǎo)意見）。其中，《指導(dǎo)意見》提及要穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費率，推動公募基金投顧試點轉(zhuǎn)常規(guī)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》提及推動公募基金投顧試點轉(zhuǎn)常規(guī)，對投顧行業(yè)來說是個積極信號。

2019年10月，《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點工作的通知》發(fā)布，基金投顧試點正式啟動，至今已有近5年。

“試點不僅為行業(yè)從業(yè)者積累了經(jīng)驗，也為轉(zhuǎn)常規(guī)奠定了堅實的基礎(chǔ)。”中歐財富相關(guān)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，試點轉(zhuǎn)常規(guī)這一重大舉措，將推動基金投顧業(yè)務(wù)再下一城，為基金行業(yè)乃至我國財富管理行業(yè)帶來深遠(yuǎn)的影響和新的機遇與挑戰(zhàn)。

在盈米基金總裁肖雯看來，投資顧問這一角色能在普通投資者的家庭資產(chǎn)的長錢配置和改變追漲殺跌的行為上發(fā)揮重要作用。如要推動“長錢長投”政策體系落地，需要一個強大的投顧行業(yè)，需要推動現(xiàn)有財富管理行業(yè)向投顧業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

試點轉(zhuǎn)常規(guī)或?qū)⒓涌?/h4>

在歷經(jīng)近五年的運行后，公募基金投顧試點有望轉(zhuǎn)常規(guī)業(yè)務(wù)，將成為中國資本市場又一里程碑事件。

2019年10月，證監(jiān)會啟動基金投資顧問業(yè)務(wù)試點，易方達(dá)基金、南方基金、華夏財富、嘉實財富和中歐財富獲批成為首批正式開展投資顧問業(yè)務(wù)試點工作的機構(gòu)。

隨后在2020年2月底，銀河證券、中金公司、中信建投等7家券商也獲得業(yè)務(wù)試點資格，成為首批試點券商。

最新的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月底，共有60家機構(gòu)拿到投顧牌照，服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1464億元，客戶數(shù)量達(dá)524萬戶，10萬元以下個人投資者占比94%。

中信建投非銀團隊認(rèn)為，基金投顧業(yè)務(wù)已達(dá)到試點預(yù)期目的，推動投顧回歸服務(wù)本源的監(jiān)管環(huán)境已然形成，服務(wù)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)化、基金組合策略說明書、基金備選庫管理、客戶服務(wù)制度等投顧體系已基本具備轉(zhuǎn)常規(guī)的條件。

2023年6月9日，中國證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》，推動基金投資顧問業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)常規(guī)，并針對新問題新情況補齊短板，促進業(yè)務(wù)合規(guī)有序開展。近日印發(fā)的《指導(dǎo)意見》提出，要穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費率，推動公募基金投顧試點轉(zhuǎn)常規(guī)，再度引發(fā)行業(yè)內(nèi)的高度關(guān)注，多位業(yè)內(nèi)認(rèn)為試點轉(zhuǎn)常規(guī)或?qū)⒓涌臁?/p>

“經(jīng)過投顧陪伴，我們發(fā)現(xiàn)投顧客戶呈現(xiàn)出持有時間更長，不追漲殺跌、不頻繁交易等特點，行為模式有效改善，未來有望獲得可持續(xù)回報?！毙┙榻B，隨著公募基金降費改革，將進一步推動基金公司加速向買方投顧轉(zhuǎn)型。投顧機構(gòu)要內(nèi)外兼修，要站在客戶的立場，把客戶利益放在第一位，幫助客戶實現(xiàn)可持續(xù)的回報，這是“買方投顧”商業(yè)模式成立的底層邏輯，是賣方銷售與買方投顧最大的差異點。在波動的市場中，獲得投資者的認(rèn)可和信任是一條“難而正確”的路，也是所有投顧機構(gòu)應(yīng)該堅守的初心。

基金投顧牌照有望擴容

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金投顧試點轉(zhuǎn)常規(guī)將促使行業(yè)更加注重提升自身投研專業(yè)水平和對客戶財富管理服務(wù)的質(zhì)量。隨著更多機構(gòu)參與到基金投顧業(yè)務(wù)中來，也會激勵從業(yè)者持續(xù)優(yōu)化服務(wù)模式，提高投資研究能力，努力為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)定的投資回報。同時，也將促進整個行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，推動行業(yè)向更加專業(yè)化、規(guī)范化的方向發(fā)展。

在去年證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》中，已進一步完善了證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)法規(guī)體系，明確基金投資顧問業(yè)務(wù)具體規(guī)范和監(jiān)管細(xì)則，強化對“顧問”服務(wù)的監(jiān)管，督促引導(dǎo)行業(yè)堅守“顧問”服務(wù)本源。

具體包括，要求基金投顧機構(gòu)加強對投資環(huán)節(jié)的集中統(tǒng)一管理、加強適當(dāng)性和服務(wù)匹配管理，推動基金投顧機構(gòu)真正以個人投資者的需求為導(dǎo)向，根據(jù)用戶個性化差異提供相匹配的投顧策略及服務(wù)等。

“對投顧機構(gòu)的監(jiān)管也是引導(dǎo)行業(yè)長期良性發(fā)展、推動投顧機構(gòu)加強服務(wù)能力建設(shè)的基礎(chǔ)。”上述中歐財富人士認(rèn)為，基金投顧的“投”和“顧”是不可分割的一體兩面，在監(jiān)管的指引下，基金投顧將發(fā)展成為財富管理市場中的專業(yè)買方中介力量，并最終為基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化資本市場資金結(jié)構(gòu)發(fā)揮更加積極的作用。

此外，目前基金投顧的試點機構(gòu)主要為證券公司、基金公司與第三方基金銷售公司。興業(yè)研究宏觀團隊建議，監(jiān)管部門未來可考慮向銀行和第三方專業(yè)投資咨詢機構(gòu)授予基金投顧資格，從而促進市場的有效競爭，更好地滿足居民的財富管理需求。

財富管理向買方服務(wù)轉(zhuǎn)型

對于金融機構(gòu)而言，從銷售模式到買方投顧模式的轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為財富管理行業(yè)共識。

公募基金人士表示，基金投顧試點轉(zhuǎn)常規(guī)落地后將進一步推動基金投顧機構(gòu)以個人投資者的需求為導(dǎo)向，提供更加適配差異化需求的投顧策略及服務(wù)，帶動我國財富管理向“以客戶為中心”的買方服務(wù)轉(zhuǎn)型，進一步推動買方投顧業(yè)務(wù)為切實提升投資者獲得感、推動公募行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

中歐財富表示，在未來的發(fā)展中，公司將繼續(xù)基于對客戶需求和行為的洞察，探索基金投顧更好解決用戶投資需求的方式。

展望未來，肖雯認(rèn)為，對于投顧機構(gòu)來講，要實施多產(chǎn)品、多品類、多策略、多區(qū)域“四多”策略。同時投教也很重要，通過與投資者溝通，能夠真正讓投資者意識到自己的資金其實是需要規(guī)劃的，要為不同人生階段的財富目標(biāo)去做解決方案，而不是用一種解決方案來面對所有的問題。買方投顧，作為連接投資者的橋梁，要做的是兩層：一個是產(chǎn)品的傳遞，一個是收益的傳遞。重點是要幫助客戶走完從產(chǎn)品收益到賬戶收益的“最后一公里”。

肖雯表示，投顧是一種“非標(biāo)品”的服務(wù)，需要對客戶進行精細(xì)化的分群、分類服務(wù)。相應(yīng)的，每家投顧機構(gòu)都有各自的資源稟賦，以及覆蓋的范圍也會有邊界。因此，隨著市場的發(fā)展，投顧業(yè)務(wù)最終應(yīng)該是一個“百花齊放”的格局。