近期，A股游戲公司陸續(xù)交出了2023年一季報(bào)。

經(jīng)歷了2022年的“低谷期”，游戲行業(yè)能否在2023年實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，成為了整個(gè)行業(yè)熱切關(guān)注的關(guān)鍵點(diǎn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理28家上市游戲公司Q1業(yè)績(jī)后發(fā)現(xiàn)，從總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，超6成游戲公司營(yíng)收處于同比下滑態(tài)勢(shì)，5成游戲公司的歸母凈利潤(rùn)對(duì)比2022年同期也出現(xiàn)了一定縮減。

不過(guò)，也有部分游戲公司在一季度便表現(xiàn)出了較為強(qiáng)勁的營(yíng)收能力。如三七互娛（002555.SZ）、世紀(jì)華通（002602.SZ）的Q1營(yíng)收突破了30億元大關(guān)，神州泰岳（300002.SZ）、姚記科技（002605.SZ）等公司Q1歸母凈利同比增長(zhǎng)幅度則超過(guò)了100%。

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28家公司累計(jì)營(yíng)收207億元

整體回暖勢(shì)頭良好

回暖，是2023年國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)的主題之一。伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2023年1-3月游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2023年一季度，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入675.09億元，雖然比去年同期相比下滑15.06%，但環(huán)比2022年Q4，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際營(yíng)收上升了15.61%。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全梳理統(tǒng)計(jì)，昆侖萬(wàn)維（300418.SZ）、湯姆貓（300459.SZ）、游族網(wǎng)絡(luò)（002174.SZ）、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）、三七互娛、完美世界（002624.SZ）等28家上市游戲公司在2023年一季度共取得營(yíng)收約207億元，平均營(yíng)收近7億元。

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三七互娛與世紀(jì)華通一季度營(yíng)收超30億元

這7家企業(yè)最吸金

值得關(guān)注的是，部分A股上市游戲公司一季度營(yíng)收表現(xiàn)頗為強(qiáng)勁。三七互娛、世紀(jì)華通、完美世界、昆侖萬(wàn)維、神州泰岳（300002.SZ）、姚記科技、吉比特（603444.SH）7家游戲公司Q1營(yíng)收便超過(guò)了10億元。

其中，“出海大廠”三七互娛與盛趣游戲母公司世紀(jì)華通一季度營(yíng)收則突破了30億元大關(guān)，躋身Q1營(yíng)收榜單第一梯隊(duì)。

如三七互娛一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司取得營(yíng)收37.7億元，同比上年小幅下滑8%，歸母凈利潤(rùn)則為7.8億元，同比微漲2%。同時(shí)，三七互娛指出，公司正持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與優(yōu)化，在MMORPG、SLG、卡牌及模擬經(jīng)營(yíng)品類賽道持續(xù)發(fā)力。

世紀(jì)華通方面，其在4月28日披露的2023年第一季度報(bào)告中數(shù)據(jù)顯示，一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)30.2億元，環(huán)比2022年第四季度增長(zhǎng)30%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.3億元，同比增長(zhǎng)108%。扣非凈利潤(rùn)3.4億元，同比增長(zhǎng)64%。

其一季度報(bào)中提到，報(bào)告期內(nèi)，世紀(jì)華通旗下《傳奇世界》《龍之谷》《永恒之塔》《最終幻想14》《熱血傳奇》等多款經(jīng)典端游產(chǎn)品呈現(xiàn)常青態(tài)勢(shì)，《新熱血英豪》《傳奇永恒》等經(jīng)典游戲也相繼創(chuàng)下單日流水新高。

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超6成A股游戲公司

營(yíng)收同比下滑

不過(guò)，在2022年一季度高基數(shù)的對(duì)比下，28家中超6成游戲公司一季度營(yíng)收出現(xiàn)了同比下滑的趨勢(shì)。其中，湯姆貓、掌趣科技（300315.SZ）、電魂網(wǎng)絡(luò)（603258.SH）、凱撒文化（002425.SZ）、天舟文化（300148.SZ）、大晟文化（600892.SZ）這6家游戲公司營(yíng)收下滑幅度超20%。

以上公司中，凱撒文化營(yíng)收同比下滑幅度最為顯著，2023Q1營(yíng)收0.9億元，同比2022年Q1營(yíng)收減少近55%。對(duì)此，凱撒文化在一季度報(bào)中說(shuō)明稱，營(yíng)收減少主要系存量游戲的充值流水隨上線時(shí)間的推移而下降所致。

凱撒文化在2022年年報(bào)中也提到，雖然旗下產(chǎn)品《三國(guó)志2017》和《圣斗士星矢：重生》表現(xiàn)穩(wěn)定，但兩款產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入生命的中后期。

以海外業(yè)務(wù)為主、近期高調(diào)布局AIGC的湯姆貓，營(yíng)收和利潤(rùn)在一季度均出現(xiàn)了下滑。其一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023Q1公司營(yíng)收3.4億元，同比減少26%，歸母凈利潤(rùn)約為1億元，同比減少44%。

關(guān)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的具體原因，湯姆貓?jiān)谪?cái)報(bào)中指出，因受地緣政治沖突影響，公司在多個(gè)海外國(guó)家或地區(qū)業(yè)務(wù)市場(chǎng)收入與上年同期相比有所下滑。此外，線上廣告投放需求以及市場(chǎng)份額縮減、《會(huì)說(shuō)話的狗狗本》等游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)不及去年同期等，也是湯姆貓業(yè)績(jī)下滑的重要因素。

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這3家公司

2023年Q1營(yíng)收漲幅超30%

值得關(guān)注的是，冰川網(wǎng)絡(luò)（300533.SZ）、順網(wǎng)科技（300113.SZ）、盛天網(wǎng)絡(luò)（300494.SZ）3家游戲公司的一季度營(yíng)收漲幅超過(guò)了30%。

其中順網(wǎng)科技和盛天網(wǎng)絡(luò)還是28家游戲公司中為數(shù)不多的在2023Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)利雙收的公司。

如順網(wǎng)科技一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其本季度收入3.6億元，同比增長(zhǎng)36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4099萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31%；扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)188%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)276%，在個(gè)人用戶增值服務(wù)收入，電競(jìng)酒店市場(chǎng)滲透率等方面高速增長(zhǎng)。

盛天網(wǎng)絡(luò)則在2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.3億元，同比增長(zhǎng)35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約7351萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40%。

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多家游戲公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超100%

吹響業(yè)績(jī)復(fù)蘇的號(hào)角

2023年一季度，游戲行業(yè)回暖正當(dāng)時(shí)，在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理的28家公司中，有半數(shù)游戲公司歸母凈利潤(rùn)呈同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

其中，神州泰岳、浙數(shù)文化（600633.SH）、掌趣科技、姚記科技、世紀(jì)華通、迅游科技（300467.SZ）、華立科技（301011.SZ）共計(jì)7家公司凈利漲幅超100%。

以上公司中，浙數(shù)文化漲幅最高。其一季度取得營(yíng)收9.2億元，同比下滑11%，歸母凈利潤(rùn)為2.7億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)436%。

游戲業(yè)務(wù)方面，自版號(hào)恢復(fù)發(fā)放以來(lái)，浙數(shù)文化全資子公司邊鋒網(wǎng)絡(luò)目前已獲《點(diǎn)亮星星》《魔法連環(huán)消》等多款游戲產(chǎn)品版號(hào)。數(shù)據(jù)方面，其2022年年報(bào)中也提到，正持續(xù)探索數(shù)字科技在政務(wù)、媒體、醫(yī)療、文旅等方面的應(yīng)用，旗下富春云科技、浙江大數(shù)據(jù)交易中心正在賦能數(shù)據(jù)科技板塊。

旗下產(chǎn)品以休閑競(jìng)技類為主的姚記科技則在一季度取得營(yíng)收11.9億元，同比增長(zhǎng)18%，歸母凈利潤(rùn)約為2億元，同比增長(zhǎng)116%。姚記科技在財(cái)報(bào)中提到，由于公司撲克牌單價(jià)上升、移動(dòng)游戲板塊投放效果、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷板塊穩(wěn)定增長(zhǎng)，本報(bào)告期內(nèi)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著。

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7家公司凈利大幅下滑

這些游企為何業(yè)績(jī)遇冷

另一方面，完美世界、昆侖萬(wàn)維、湯姆貓、游族網(wǎng)絡(luò)（002174.SZ）、中青寶（300052.SZ）、大晟文化（600892.SZ）、凱撒文化（002425.SZ）7家公司的Q1歸母凈利下滑幅度超過(guò)了40%，而星輝娛樂(lè)（300043.SZ）、惠程科技（002168.SZ）則呈續(xù)虧狀態(tài)。

游戲業(yè)務(wù)收入下滑，是多家公司利潤(rùn)縮水的主要因素。

如完美世界在一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司非經(jīng)常性損益約0.4億元，同比去年同期的4.3億元大幅下降。而公司游戲業(yè)務(wù)扣非凈利潤(rùn)約為2.8億元，同比下降38%，主要系多人開(kāi)放世界手游《幻塔》游戲流水較上線初期的高點(diǎn)自然下滑所致。

而歸母凈利潤(rùn)持續(xù)虧損的星輝娛樂(lè)，一季度營(yíng)收約3.2億元，凈虧損4000萬(wàn)元，上年同期虧損約1000萬(wàn)元。其在一季報(bào)中指出，公司處于新老游戲更替的階段，報(bào)告期內(nèi)主要的游戲產(chǎn)品尚未上線，老游戲處于正常衰減的生命周期中，導(dǎo)致游戲業(yè)務(wù)的收入有所下降，也是造成報(bào)告期內(nèi)總體收入下降的主要原因。

此外，在4月公開(kāi)了“天工”AI大模型的昆侖萬(wàn)維，一季度取得歸母凈利潤(rùn)2.1億元，同比去年同期下降43%。關(guān)于AIGC業(yè)務(wù)的盈利能力，昆侖萬(wàn)維曾在回答投資者提問(wèn)時(shí)指出，目前公司AIGC、人工智能等業(yè)務(wù)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入，預(yù)計(jì)對(duì)公司2023年財(cái)務(wù)狀況不會(huì)產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)。如果公司繼續(xù)加大投入，預(yù)計(jì)還會(huì)對(duì)公司2023年財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。

不過(guò)，在一季報(bào)中，昆侖萬(wàn)維也明確指出，公司仍將將繼續(xù)加大AIGC相關(guān)投入，不斷迭代升級(jí)模型算法，比如將在游戲研發(fā)流程中的美術(shù)設(shè)計(jì)、策劃、內(nèi)容運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)全面推進(jìn)AI化，進(jìn)一步提升游戲研發(fā)效率。

總體來(lái)看，2023年的游戲行業(yè)目前整體處于回暖前的蓄力承壓階段，各家企業(yè)均在盼望新產(chǎn)品的陸續(xù)上線為業(yè)績(jī)帶來(lái)正向回饋。

天風(fēng)證券研報(bào)預(yù)測(cè)，游戲公司業(yè)績(jī)?cè)趫?bào)表層面的改善可能會(huì)出現(xiàn)在2023Q2，需關(guān)注Q2起產(chǎn)品供給傳導(dǎo)下的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。

出品 | 南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán) 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道出品

策劃 | 南財(cái)合規(guī)科技研究院、創(chuàng)意互動(dòng)中心

制圖 | 李基禮黎旭廷 

審校 | 強(qiáng)燕黃志明