近年來(lái)，中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)迎來(lái)調(diào)整周期，行業(yè)出清仍在持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年前三季度，中基協(xié)存續(xù)登記股權(quán)類(lèi)基金管理人1.2萬(wàn)家，與2023年相比減少了751家。2024年前三季度新登記股權(quán)投資基金管理人80家，同期注銷(xiāo)數(shù)量超800家；新備案股權(quán)投資基金3093只，同期取消備案數(shù)量超過(guò)1800只。

當(dāng)股權(quán)投資行業(yè)朝著高質(zhì)量發(fā)展的階段前進(jìn)，ESG投資成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要表現(xiàn)和現(xiàn)實(shí)路徑之一。

早在2016年，國(guó)務(wù)院“創(chuàng)投國(guó)十條”提出創(chuàng)投發(fā)展的四個(gè)指導(dǎo)原則，即實(shí)體創(chuàng)投、專(zhuān)業(yè)創(chuàng)投、信用創(chuàng)投和責(zé)任創(chuàng)投。這推動(dòng)了中國(guó)包括創(chuàng)業(yè)投資、并購(gòu)?fù)顿Y和產(chǎn)業(yè)投資在內(nèi)的股權(quán)投資行業(yè)，大力踐行ESG投資。

2024年6月，國(guó)務(wù)院發(fā)布“創(chuàng)投十七條”，為行業(yè)“募、投、管、退”全鏈條明確了高質(zhì)量發(fā)展路徑。包括ESG在內(nèi)的創(chuàng)投責(zé)任投資，成為創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展的重要目標(biāo)之一。

同時(shí)值得注意到的是，當(dāng)時(shí)代呼吁耐心資本，責(zé)任投資已經(jīng)成為耐心資本的必備要求之一。在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中，越有責(zé)任感的資本才越能助力企業(yè)走得更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更穩(wěn)健。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)的投資實(shí)踐也不斷印證，能夠成功穿越周期、對(duì)抗不可抗力的企業(yè)往往具備ESG層面的積極因素，在社會(huì)效益和環(huán)境影響層面有著積極作為。

近日，由中國(guó)投資協(xié)會(huì)創(chuàng)投委、南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)指導(dǎo)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、21世紀(jì)創(chuàng)投研究院主辦的“2023-2024年度ESG投資研究案例”征集活動(dòng)正式啟動(dòng)。我們通過(guò)問(wèn)卷調(diào)研、電話回訪、數(shù)據(jù)分析等多種方式，調(diào)研上百家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的ESG投資實(shí)踐情況及創(chuàng)投行業(yè)對(duì)ESG投資的最新趨勢(shì)。最終形成“2023-2024年度ESG投資競(jìng)爭(zhēng)力調(diào)研報(bào)告”，并推出“2023-2024年度ESG投資特殊貢獻(xiàn)機(jī)構(gòu)研究案例” 。

行業(yè)低谷期中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)ESG投資熱度不減

當(dāng)前，一級(jí)市場(chǎng)仍處于行業(yè)低谷期，募資端、投資端、退出端均呈現(xiàn)不同程度的下降。

清科數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，中國(guó)VC/PE總募資規(guī)模接近1萬(wàn)億元，同比下降26%。新募集基金2777只，數(shù)量下降50%；從投資端來(lái)看，2024年前三季度，國(guó)內(nèi)VC/PE出手接近4000億元，投資5000多家公司，投資金額和案例數(shù)分別同比下降20.2%、28.3%；從退出端來(lái)看，2024年前三季度，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生2856筆退出案例，同比下降接近60%。

盡管在這樣的下行周期中，眾多投資機(jī)構(gòu)仍然沒(méi)有減少ESG投資的積極性。通過(guò)對(duì)125份回收調(diào)研問(wèn)卷進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)，超九成受訪機(jī)構(gòu)十分關(guān)注且有ESG投資實(shí)踐。

同時(shí)，86.4%的機(jī)構(gòu)并未受到下行周期的影響，仍然按機(jī)構(gòu)自身節(jié)奏持續(xù)在ESG領(lǐng)域進(jìn)行投入。9.6%的機(jī)構(gòu)在下行周期的影響下，選擇增大在ESG領(lǐng)域的投入。僅有4%的機(jī)構(gòu)因?yàn)槭艿较滦兄芷诘挠绊?，選擇縮減在ESG領(lǐng)域的投入。

來(lái)源：21世紀(jì)創(chuàng)投研究院

根據(jù)本次調(diào)研，我們還發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)制定清晰ESG投資戰(zhàn)略和ESG目標(biāo)的受訪機(jī)構(gòu)占比達(dá)88%，有12%的受訪機(jī)構(gòu)計(jì)劃制定清晰ESG投資戰(zhàn)略和ESG目標(biāo)。超過(guò)95%的受訪機(jī)構(gòu)已經(jīng)建立自身ESG投資政策、績(jī)效等定期評(píng)估機(jī)制。

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私募行業(yè)踐行ESG驅(qū)動(dòng)因素分為內(nèi)外兩類(lèi)。其中，包括監(jiān)管趨勢(shì)、投資者要求等在內(nèi)的外部因素影響力穩(wěn)步提升，價(jià)值創(chuàng)造、品牌影響、風(fēng)控需要作為內(nèi)部因素仍為核心動(dòng)力。

隨著ESG相關(guān)工作的深入開(kāi)展，投資機(jī)構(gòu)紛紛設(shè)立專(zhuān)人專(zhuān)崗專(zhuān)職協(xié)調(diào)相關(guān)事務(wù)。一些行業(yè)先行者在持續(xù)完善ESG治理架構(gòu)的基礎(chǔ)上，成立ESG委員會(huì)以保證從認(rèn)知到行動(dòng)的有效落地。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，相比2023年，建立負(fù)責(zé)ESG管理的組織機(jī)構(gòu)/部門(mén)占比小幅增長(zhǎng)，達(dá)到80%。同時(shí)，65.6%的受訪機(jī)構(gòu)已經(jīng)配備專(zhuān)業(yè)的ESG人員，20%的受訪機(jī)構(gòu)計(jì)劃配備，14.4%的受訪機(jī)構(gòu)尚未將此納入計(jì)劃。

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另外，我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，ESG投資并非超大機(jī)構(gòu)的專(zhuān)屬，中小機(jī)構(gòu)也有踐行ESG投資的動(dòng)力。以往，ESG被認(rèn)為是美元基金的標(biāo)配，現(xiàn)在很多包括國(guó)資基金、市場(chǎng)化基金在內(nèi)的人民幣基金，都有先進(jìn)的ESG實(shí)踐。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)ESG投資策略持續(xù)進(jìn)階

通過(guò)對(duì)受訪機(jī)構(gòu)的ESG實(shí)踐情況調(diào)研，可以看出，越來(lái)越多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開(kāi)始重視ESG投資實(shí)踐。在他們看來(lái)，ESG投資不僅有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，還能創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值和環(huán)境效益，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。

一些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在ESG投資策略上持續(xù)創(chuàng)新，形成一定的特色。比如，2019年，中科創(chuàng)星率先提出硬科技ESK價(jià)值理念，“E” 指經(jīng)濟(jì)價(jià)值，“S” 指社會(huì)價(jià)值，“K” 指知識(shí)價(jià)值，2023年又進(jìn)一步推出了完整的ESK價(jià)值體系。

據(jù)悉，作為價(jià)值投資體系的3.0版，ESK既保留了價(jià)值投資關(guān)注經(jīng)濟(jì)回報(bào)的核心原則，也涵蓋了ESG關(guān)注環(huán)境、社會(huì)和公司治理的2.0要求。同時(shí)，ESK價(jià)值投資還重點(diǎn)關(guān)注人類(lèi)文明進(jìn)步的本原動(dòng)力——知識(shí)價(jià)值。

綠動(dòng)資本認(rèn)為，綠色影響力投資是ESG投資的細(xì)分方向，更注重E（環(huán)境）與強(qiáng)調(diào)影響力。通過(guò)多年的ESG投資實(shí)踐與探索，綠動(dòng)資本現(xiàn)已形成了一套有自身特色的綠色影響力投資體系：以建立明確的綠色影響力投資目標(biāo)，并且得到投資人的認(rèn)可為出發(fā)點(diǎn)；通過(guò)投后為企業(yè)賦能，將影響力投資的理念付諸行動(dòng)；建立制度和流程來(lái)規(guī)范影響力投資執(zhí)行的落實(shí)到位；以科學(xué)的方法論去量化影響力投資的結(jié)果；通過(guò)公開(kāi)的信息披露來(lái)宣傳、擴(kuò)大綠色影響，讓更多的投資同行和合作伙伴加入。

不僅如此，還有諸多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在實(shí)踐中將ESG要素納入公司日常運(yùn)營(yíng)和基金募投管退全流程。調(diào)研結(jié)果顯示，在投前項(xiàng)目甄選中，84.8%的受訪機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)被投標(biāo)的進(jìn)行ESG風(fēng)險(xiǎn)暴露評(píng)估。

來(lái)源：21世紀(jì)創(chuàng)投研究院

在投資決策中，44.8%的受訪機(jī)構(gòu)會(huì)引入ESG重大爭(zhēng)議一票否決制，35.2%的受訪機(jī)構(gòu)有時(shí)會(huì)引入ESG重大爭(zhēng)議一票否決制，20%的受訪機(jī)構(gòu)沒(méi)有引入ESG重大爭(zhēng)議一票否決制。

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在投后管理中，75.2%的受訪機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)被投標(biāo)的進(jìn)行定期ESG評(píng)估，20%的受訪機(jī)構(gòu)有時(shí)會(huì)對(duì)被投標(biāo)的進(jìn)行定期ESG評(píng)估，只有4.8%的受訪機(jī)構(gòu)沒(méi)有對(duì)被投標(biāo)的進(jìn)行定期ESG評(píng)估。

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并且，許多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)正在通過(guò)數(shù)字化ESG管理手段與被投企業(yè)共同推進(jìn)高效、主動(dòng)、協(xié)同的ESG管理。調(diào)研結(jié)果顯示，70.4%的受訪機(jī)構(gòu)已開(kāi)發(fā)ESG投資指標(biāo)體系，56%的受訪機(jī)構(gòu)已建立ESG投資數(shù)據(jù)庫(kù)。 

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比如，CPE源峰在通過(guò)數(shù)字化創(chuàng)新優(yōu)化被投企業(yè)ESG管理頗具特色。機(jī)構(gòu)持續(xù)通過(guò)數(shù)字化創(chuàng)新，利用大數(shù)據(jù)工具，在投后管理中對(duì)被投企業(yè)實(shí)施數(shù)字化的ESG風(fēng)險(xiǎn)管控，主動(dòng)與被投企業(yè)分享ESG數(shù)字化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)，推動(dòng)被投企業(yè)主動(dòng)關(guān)注并更新重點(diǎn)數(shù)據(jù)，引導(dǎo)其采取有效舉措改善自身ESG風(fēng)險(xiǎn)。

從變化的角度看，中國(guó)PE/VC基金管理人在受托管理投資人資金時(shí)，正在傾力滿足LP在社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造和可持續(xù)發(fā)展等方面的要求；與此同時(shí)，他們積極推行促進(jìn)可持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造的公司治理標(biāo)準(zhǔn)，不斷幫助優(yōu)秀企業(yè)提升價(jià)值。在PE/VC行業(yè)之外，由基金投資人和管理人、高成長(zhǎng)企業(yè)、監(jiān)管部門(mén)、第三方機(jī)構(gòu)等構(gòu)成的ESG投資生態(tài)圈正在形成。

“2023-2024年度ESG投資特殊貢獻(xiàn)機(jī)構(gòu)研究案例”發(fā)布

我們通過(guò)問(wèn)卷調(diào)研、電話回訪、數(shù)據(jù)分析等多種方式，對(duì)上百家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的ESG投資實(shí)踐情況進(jìn)行調(diào)研，再結(jié)合行業(yè)專(zhuān)家評(píng)委會(huì)的評(píng)審意見(jiàn)，推出“2023-2024年度ESG投資特殊貢獻(xiàn)機(jī)構(gòu)研究案例”。

以下為具體案例名單：