近幾年，國內(nèi)消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域的投融資市場持續(xù)降溫，往昔繁榮場景不再。但從長遠(yuǎn)來看，中國消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)要素沒有改變。從市場規(guī)模來看，中國是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，有全球第二大消費(fèi)市場、第一大網(wǎng)絡(luò)零售市場，有最強(qiáng)的消費(fèi)供應(yīng)鏈和最先進(jìn)的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施。從需求端來看，中國有14億人口基數(shù)，有不斷增長的中產(chǎn)階級消費(fèi)群體。從供給端來看，中國在很多行業(yè)提供了全球產(chǎn)能的近30%，在全球供應(yīng)鏈加速重構(gòu)的背景下，展示出巨大的成本優(yōu)勢，還展現(xiàn)出堅(jiān)韌的供應(yīng)能力。從消費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施看，中國的電商生態(tài)、快遞網(wǎng)絡(luò)都給中國的消費(fèi)市場帶來巨大的發(fā)展活力。

既不高估短期面臨的挑戰(zhàn)，也不低估長期的趨勢，中國正處于消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時(shí)期，具備成為全球最大消費(fèi)市場的潛力。消費(fèi)依然是拉動經(jīng)濟(jì)三駕馬車中最具潛力和韌性的部分，具備穿越周期的力量。挑戰(zhàn)者創(chuàng)投管理合伙人&CEO 周華看來：“消費(fèi)是一個(gè)擁有上百年歷史的傳統(tǒng)行業(yè)，有起伏有跌宕其實(shí)都是很正常的。消費(fèi)創(chuàng)業(yè)和投資都是一項(xiàng)需要長期累積、長期耕耘、長期培養(yǎng)的事業(yè)，相較于前幾年的火熱，更應(yīng)該像現(xiàn)在這樣冷靜、踏實(shí)地發(fā)展，其實(shí)對整個(gè)行業(yè)的長期發(fā)展是有利的?！?/p>

挑戰(zhàn)和機(jī)遇也從來都是并存的，歷史經(jīng)驗(yàn)一次次的告訴我們，每一次經(jīng)濟(jì)的動蕩中都有新企業(yè)強(qiáng)勢崛起，在下行周期依然存在上升通道。消費(fèi)的投資熱潮過后，仍留在場上的反而是真正專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)和優(yōu)秀的消費(fèi)項(xiàng)目。

投資機(jī)構(gòu)如何選擇新的投資標(biāo)的？未來消費(fèi)服務(wù)投資方向與機(jī)遇何在？透過2023年7月-2024年6月間消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域投資數(shù)據(jù)解讀，或可感知諸多變化。

總體來看，國內(nèi)2023年7月-2024年6月的消費(fèi)服務(wù)投融資市場相比上一年度持續(xù)下滑明顯：融資事件數(shù)量837起，同比下滑25%；融資金額為244.6億元，同比下滑64.9%。不管是從融資事件數(shù)量還是金額上來看，都已經(jīng)低于10年前水平。

如果單獨(dú)看2024年上半年數(shù)據(jù)，雖然融資事件數(shù)量438起相比去年同期518起小幅下降，但融資金額僅103.9億元，去年同期依然有520.9億元，也就是說今年上半年消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域融資金額僅為去年同期的20%。

具體統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，從融資事件數(shù)量來看，2024年1月消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域融資最為活躍，共有融資事件99起，2023年10月則最為低迷，僅有41筆融資。從融資金額來看，統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，單筆過億元人民幣的大額融資事件共56筆，融資總額約合人民幣152億元。也就是說融資金額排名前7%的融資事件占據(jù)了約62%的融資金額，頭部效應(yīng)相比去年有所減弱，但依然十分明顯。

統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，最大的三筆融資分別來自旅游服務(wù)商Klook客路、快時(shí)尚品牌Urbanic以及云南東方紅集團(tuán)旗下農(nóng)產(chǎn)品品牌御福年。2023年12月Klook客路完成2.1億美元E+輪融資，本輪由Bessemer Venture Partners領(lǐng)投，其他投資人包括BPEA EQT霸菱、Atinum Investment、Golden Vision Capital、泰國開泰銀行和大城銀行等，此輪融資還包括來自花旗銀行、摩根大通和匯豐銀行的銀行授信。2023年11月，Urbanicc官宣獲得1.5億美元C輪融資，本輪投資方包括來自瑞士的Mirabaud Lifestyle Impact & Innovation基金、總部位于紐約的公私合作混合投資公司D1 Capital Partners、JAM基金和其他全球投資者及歐洲奢侈時(shí)尚家族。同樣是2023年11月，華君傳媒集團(tuán)對云南東方紅集團(tuán)投資10億元。

從融資事件的細(xì)分行業(yè)來看，統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，數(shù)量最多的行業(yè)依舊是消費(fèi)升級，共有439起融資，占比52%；其次為文化傳媒和批發(fā)零售，融資事件分別為206起和83起，占比分別為25%和10%；其余依次為教育培訓(xùn)、旅游和體育，分別為48起、33起和28起。統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，融資金額主要集中在消費(fèi)升級和批發(fā)零售兩個(gè)細(xì)分行業(yè)，消費(fèi)升級領(lǐng)域融資金額為140億元，吸引了57%的融資資金，批發(fā)零售融資金額為46億元，占比19%。

若將消費(fèi)升級進(jìn)一步細(xì)分，食品飲料、餐飲和生活消費(fèi)是最受資本關(guān)注的幾大細(xì)分賽道，融資事件數(shù)量分別為132、111、59，消費(fèi)升級的細(xì)分領(lǐng)域中69%的融資事件來自于這3個(gè)細(xì)分賽道。它們的融資金額分別為44.1億元、34.8億元、21.7億元，消費(fèi)升級72%的融資金額聚集于此。

從投資階段看，統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)融資仍以早期為主，B輪之前融資事件有649起，占比77.5%。其中，其中A輪融資數(shù)量最多，279起占比33.3%，其次天使輪融資269起占比32.1%。對于消費(fèi)投資機(jī)構(gòu)來說，早期階段優(yōu)秀消費(fèi)項(xiàng)目估值更低的同時(shí)，也能分享到企業(yè)成長帶來的收益，而對于輪次靠后的項(xiàng)目出手更加謹(jǐn)慎。

最后，從項(xiàng)目融資區(qū)域上看，統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，廣東、江蘇為最活躍地區(qū)，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)融資事件數(shù)量分別為157、107，上海、浙江、北京緊隨其后，分別為94、88、81。