全球財(cái)經(jīng)連線|年漲幅逾21%!國(guó)際金價(jià)突破2500美元大關(guān),后續(xù)能否繼續(xù)追投?
南方財(cái)經(jīng)全媒體記者楊雨萊廣州報(bào)道
國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)新高
國(guó)際現(xiàn)貨、期貨黃金價(jià)格均創(chuàng)下歷史新高。截至美國(guó)東部時(shí)間8月16日收盤,倫敦現(xiàn)貨金報(bào)2506.84美元/盎司,站上2500美元/盎司關(guān)口,日漲幅達(dá)到2.05%,當(dāng)日盤中最高觸達(dá)2509.72美元/盎司,再次刷新歷史最高紀(jì)錄。COMEX12月黃金期貨價(jià)格上漲53.8美元,報(bào)收于2546.2美元/盎司,同樣創(chuàng)下了歷史新高。
國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高受哪些因素推動(dòng)?8月以來,國(guó)際金價(jià)呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)?一起來聽聽中信建投期貨貴金屬首席研究員王彥青的解讀。
金價(jià)受到兩方面因素支撐
王彥青:近期金價(jià)主要受到兩方面的支撐。一方面是由(美國(guó))經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱所帶來的美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng),為金價(jià)的金融屬性帶來支撐。第二方面,由于全球市場(chǎng)在逐漸回暖,給整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性注入了能量。可以看到各類資產(chǎn)都有一定的反彈,包括銅在內(nèi)的有色金屬也在回升。因此,金價(jià)是受到了金融屬性和商品屬性兩方面的利多,才創(chuàng)造了一個(gè)新的高點(diǎn).
長(zhǎng)期來看,金價(jià)與美元兩者有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。因此,在近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱的情況下,美元指數(shù)也出現(xiàn)了一定的回調(diào),使得金價(jià)受到一定支撐。
8月份,月初整體上曾出現(xiàn)一定回調(diào),主要還是因?yàn)榱鲃?dòng)性擔(dān)憂所帶來的回調(diào)。但是,最近市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂明顯減弱。
綜上所述,在兩方面利多的情況下,金價(jià)持續(xù)回暖,又創(chuàng)下新的高點(diǎn)。
金價(jià)未來或易漲難跌
王彥青:展望未來,中短期內(nèi),較為核心的影響在于美聯(lián)儲(chǔ)降息。歷史上來看,美聯(lián)儲(chǔ)的降息會(huì)給金價(jià)帶來利多。從中長(zhǎng)期來看,美國(guó)的債務(wù)問題將使得給黃金計(jì)價(jià)的美元,受到一些國(guó)際上的質(zhì)疑。在美元受到質(zhì)疑的情況下,金價(jià)會(huì)受到相當(dāng)支撐,因?yàn)榇蠹視?huì)更多擁抱黃金資產(chǎn)。
在地緣政治方面,目前國(guó)際局勢(shì)較為不穩(wěn)定。最近,也較常發(fā)生地緣政治擴(kuò)大化的事件,所以也會(huì)為金價(jià)帶來長(zhǎng)期的支撐。
金價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。比如近期日股大幅下跌,所帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的時(shí)候,黃金會(huì)出現(xiàn)明顯的回調(diào)。但是在不出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、且利多因素繼續(xù)發(fā)揮作用的情況下,未來大方向上黃金價(jià)格還是易漲難跌。
金價(jià)后市展望
今年以來,黃金的表現(xiàn)超過了美國(guó)股市的整體表現(xiàn)。國(guó)際金價(jià)上漲了約21%,而標(biāo)普500指數(shù)上漲了16%。
世界黃金協(xié)會(huì)在最新報(bào)告中表示,8月,季節(jié)性因素有利于黃金,但來自杰克遜霍爾會(huì)議、美國(guó)大選和科技公司業(yè)績(jī)的“逆風(fēng)”可能會(huì)很強(qiáng)。
金價(jià)后市能否延續(xù)其漲勢(shì)?是否需要警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?相關(guān)解讀,我們來連線中信期貨研究所宏觀與商品策略組負(fù)責(zé)人張文。
金價(jià)后續(xù)上漲空間較大
張文:我們認(rèn)為,后續(xù)黃金價(jià)格上漲仍然有很大空間。金價(jià)以及包括其他的大宗商品在內(nèi),之所以前期出現(xiàn)邊際回調(diào),主要原因是美股拆杠桿以及日本的逆套息交易,導(dǎo)致了金融投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降所帶來的回調(diào)。而近期的緩解實(shí)際上是把之前的溢價(jià)重新進(jìn)行了修復(fù),在此基礎(chǔ)之上,黃金不斷突破新高的主要驅(qū)動(dòng)力實(shí)際上來自于(美聯(lián)儲(chǔ))降息(預(yù)期)和流動(dòng)性轉(zhuǎn)寬。
目前來看,美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息以及后續(xù)降息的路徑仍然是有非常大的空間。在這種情況之下,金價(jià)上漲的趨勢(shì)沒有結(jié)束。但是在過程之中,需要防范美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期管理,因?yàn)楹罄m(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息在年底包括明年上半年可能將較為迅速。為了防止市場(chǎng)過快過早交易,導(dǎo)致金融市場(chǎng)的高波動(dòng),美聯(lián)儲(chǔ)也有可能會(huì)在每一次降息之際進(jìn)行很強(qiáng)的預(yù)期管理。在此過程之中不排除(金價(jià))回調(diào)的可能性。
金價(jià)上漲存在博弈過程
張文:黃金價(jià)格在一定程度上肯定會(huì)有所回調(diào)。雖然金價(jià)后續(xù)上升的空間非常充足,但是當(dāng)市場(chǎng)能夠預(yù)料到后續(xù)的連續(xù)降息,并且美國(guó)服務(wù)業(yè)通脹預(yù)計(jì)在年底開始,每個(gè)月回落速度加快的情況下,實(shí)際上會(huì)導(dǎo)致金價(jià)波動(dòng)較為劇烈。從政策端上來看,美聯(lián)儲(chǔ)需要做預(yù)期管理,所以黃金價(jià)格會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。
但是金價(jià)向上的空間是非常充足的。目前來看,2500美元/盎司并不是后續(xù)最終的高點(diǎn)。換言之,當(dāng)市場(chǎng)能夠預(yù)料到連續(xù)降息會(huì)驅(qū)動(dòng)貴金屬的時(shí)候,政策端會(huì)做預(yù)期管理,不會(huì)讓金價(jià)的上漲過程一帆風(fēng)順。所以投資者需要注意黃金投資可能不如想象中的輕松,一定會(huì)有一個(gè)博弈的過程。
黃金投資前景幾何
在國(guó)際金價(jià)上漲之際,國(guó)內(nèi)黃金投資持續(xù)火爆。二季度,中國(guó)市場(chǎng)黃金ETF累計(jì)流入約140億元人民幣,創(chuàng)歷史新高,也將資產(chǎn)管理總規(guī)模和總持倉均推至新高;上半年,中國(guó)市場(chǎng)黃金ETF總持倉和資產(chǎn)管理總規(guī)模分別激增50%和77%。
A股黃金概念股在8月19日大幅上漲,截至收盤,曉程科技漲幅超12%,玉龍股份漲幅超9%、赤峰黃金、山金國(guó)際、中金黃金等多股漲超4%。
如何看待國(guó)內(nèi)黃金ETF和黃金股的表現(xiàn)與投資前景?在金價(jià)上揚(yáng)的背景下,投資者如何配置投資組合?南華期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱斌為我們帶來他的觀點(diǎn)。
黃金配置時(shí)機(jī)需謹(jǐn)慎
朱斌:對(duì)于黃金投資而言,通過現(xiàn)在的數(shù)據(jù),可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)比較有趣的現(xiàn)象:海外投資者和中國(guó)投資者對(duì)黃金的投資欲望不同。海外投資者的黃金ETF持倉量,在這一輪短期上漲過程中并沒有增加。上一周的數(shù)據(jù)中,海外北美的黃金ETF持倉量發(fā)生下降,但亞洲地區(qū)卻在上漲,說明目前亞洲地區(qū)對(duì)黃金ETF的需求旺盛,特別是中國(guó)。因?yàn)樵谥袊?guó),相對(duì)其他資產(chǎn)的收益率,黃金表現(xiàn)比股市更好,而在海外,股市收益卻非常好。在這種資產(chǎn)配置情況下,海外投資者投資黃金的意愿,或者說投資黃金的比例,沒有我們想象中那么大。
我們一直提倡黃金要在實(shí)際投資組合里面占有一定的比重,而且黃金是適合長(zhǎng)線投資的配置資產(chǎn)。所以,在投資者的投資組合里面有一定的黃金頭寸,是完全合適也是必要的。只是需要考慮建倉的時(shí)機(jī),在目前2500美元/盎司之際去大規(guī)模配置黃金,我個(gè)人認(rèn)為需要謹(jǐn)慎。
黃金有較大回調(diào)可能性
朱斌:黃金的行情一直以來都被看好。黃金投資是讓中國(guó)投資者相對(duì)感到開心的市場(chǎng)。到目前為止,黃金的收益表現(xiàn)得不錯(cuò)。黃金市場(chǎng)還處于相對(duì)牛市的格局。但是在2500美元/盎司的金價(jià)以上,國(guó)內(nèi)的金銀首飾消費(fèi)量明顯下降,即需求減少。
第二,以中國(guó)為首的央行對(duì)2500美元/盎司以上的黃金持謹(jǐn)慎態(tài)度。所以,近段時(shí)間我國(guó)央行沒有增持黃金,增持行為也在收縮。還有什么力量能推動(dòng)金價(jià)突破2500美元/盎司,尤其在海外黃金ETF持倉量沒有增加的情況下?所以,黃金在2500美元/盎司的價(jià)格可能存在波動(dòng)。在美聯(lián)儲(chǔ)利率真正下調(diào)之前,黃金或表現(xiàn)得比較好。而對(duì)于今年美聯(lián)儲(chǔ)利率下調(diào)的幅度,市場(chǎng)的預(yù)測(cè)幅度已經(jīng)從75bp變?yōu)?00bp,幅度較大。在此情況下,黃金具有回調(diào)的可能性,從投資的角度需要謹(jǐn)慎。
(市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。本節(jié)目嘉賓意見僅代表本人觀點(diǎn)。)
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