南財理財通研究員吳凡

據(jù)南財理財通最新數(shù)據(jù)，截至4月7日，今年來，全市場共發(fā)行凈值型理財產(chǎn)品6788只。

從風(fēng)險等級來看，產(chǎn)品風(fēng)險等級主要集中在二級(中低風(fēng)險)。其中，一級（低風(fēng)險）的產(chǎn)品占比3.9%，二級（中低風(fēng)險）占比85.67%，三級（中風(fēng)險）占比8.49%，四級（中高風(fēng)險）占比0.25%，五級（高風(fēng)險）占比1.69%。

從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比96.23%；混合類產(chǎn)品占比2.04%；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.37%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.36%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財產(chǎn)品的主流。

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信銀理財“百寶象”產(chǎn)品拔得頭籌，民生“金竹”穩(wěn)坐榜單前列

南財理財通數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月7日，在成立滿一年的22只權(quán)益類理財產(chǎn)品中，有9只產(chǎn)品的近一年凈值增長率為正，分屬于6家銀行理財子公司。其中，民生理財，華夏理財及招銀理財分別有2只產(chǎn)品上榜，而信銀理財，貝萊德建信理財及寧夏理財各有1只產(chǎn)品上榜。

細化至收益層面做分析，隸屬于信銀理財管理的“百寶象股票優(yōu)選周開一號理財產(chǎn)品”以5.93%的近一年凈值增長率穩(wěn)居第一寶座。而民生銀行旗下“金竹”系列產(chǎn)品“金竹FOF一年持有期1號理財產(chǎn)品”表現(xiàn)同樣不俗，近一年凈值增長率為5.33%，占據(jù)第二席位。而該行所屬另一只產(chǎn)品“金竹FOF一年持有期2號產(chǎn)品”近一年凈值增長率也保持在3%的正位增長，位居第六。而華夏理財“權(quán)益打新”系列兩只產(chǎn)品凈值收益率分別以3.49%及3.06%占據(jù)第四及第五席位。同時，根據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)，截至4月7日，兩只分屬于華夏理財?shù)臋?quán)益類理財產(chǎn)品凈值分別保持在1.08及1.04，在權(quán)益類產(chǎn)品破凈潮中逆勢穩(wěn)定在盈利段。

以風(fēng)險系數(shù)方面來看，榜單內(nèi)收益排行前三的權(quán)益類理財產(chǎn)品近一年波動率均突破15%大關(guān)。其中，信銀理財“百寶象股票優(yōu)選周開一號理財產(chǎn)品”近一年波動率為15.94%，民生理財所屬“金竹FOF一年持有期理財產(chǎn)品”為16.28%，而來自招銀理財?shù)摹罢凶肯M精選周開一號權(quán)益類理財計劃”產(chǎn)品年化波動率最高，為18.93%。最大回撤方面，除來自華夏理財?shù)摹皺?quán)益打新”系列，寧銀理財?shù)摹皩幰珯?quán)益類全明星FOF策略開放式產(chǎn)品一號”及光大理財所屬“陽光紅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs優(yōu)選一號”四只產(chǎn)品之外，其他權(quán)益類理財產(chǎn)品年內(nèi)最大回撤率均超過10%。

貝萊德建信理財產(chǎn)品持續(xù)“破凈”，合資理財公司如何玩轉(zhuǎn)“權(quán)益”？

由于債市調(diào)整，疊加權(quán)益市場波動加劇，貝萊德建信理財旗下所屬兩只權(quán)益類理財產(chǎn)品受到大盤影響處于低迷狀態(tài)。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，貝萊德建信理財旗下“貝盈新機遇私行專享權(quán)益類理財產(chǎn)品1期(最低持有360天)” 權(quán)益理財產(chǎn)品至今仍舊處于“破凈”狀態(tài)，截至今年3月31日，單位凈值跌至0.87，其凈值增長率同樣維持在負值范圍，下降至-2.11%。而旗下另一只產(chǎn)品“貝盈A股新機遇權(quán)益類理財產(chǎn)品2期(最低持有720天)”，截至4月6日，近一年來單位凈值跌至0.9，凈值增長率滑向負值，為-2.21%。

（“貝盈新機遇私行專享權(quán)益類理財產(chǎn)品1期”凈值走勢圖；數(shù)據(jù)來源：南財理財通）

（“貝盈A股新機遇權(quán)益類理財產(chǎn)品2期”凈值走勢圖；數(shù)據(jù)來源：南財理財通）

課題組根據(jù)南財理財通底層持倉數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，“貝盈新機遇私行專享權(quán)益類理財產(chǎn)品1期”主要持倉為白酒，能源，科技及少量銀行及保險資產(chǎn)為主。而“貝萊德建信理財貝盈A股新機遇權(quán)益類理財產(chǎn)品2期”產(chǎn)品部分持倉資產(chǎn)與“貝盈新機遇私行專享權(quán)益類理財產(chǎn)品1期”類似，但“貝萊德建信理財貝盈A股新機遇權(quán)益類理財產(chǎn)品2期”同時在現(xiàn)金與銀行存款資產(chǎn)投資上力度頗大，其現(xiàn)金與銀行存款資產(chǎn)占產(chǎn)品凈資產(chǎn)比例為5.59%，占持有資產(chǎn)第二位。

（“貝盈新機遇私行專享權(quán)益類理財產(chǎn)品1期”產(chǎn)品持倉圖）

（“貝萊德建信理財貝盈A股新機遇權(quán)益類理財產(chǎn)品2期”產(chǎn)品持倉圖）

貝萊德建信理財是國內(nèi)第二家中外合資理財公司，其資產(chǎn)持倉結(jié)構(gòu)中權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模占比較高。截至2022年末，其持有權(quán)益類資產(chǎn)達22.97億元。在2022年四季度理財市場債市動蕩導(dǎo)致的權(quán)益類理財產(chǎn)品“破凈”寒冬之中，貝萊德建信理財也未能逃過。

南財理財通課題組認(rèn)為，作為合資理財子公司，貝萊德建信理財在理財市場上也有著天然的優(yōu)勢和相對的劣勢。在優(yōu)勢層面，貝萊德作為國際上知名度與專業(yè)度雙全的資產(chǎn)管理機構(gòu)，其市場化運營經(jīng)驗及權(quán)益類理財產(chǎn)品的投資規(guī)劃能力會更加突出。劣勢方面，包括貝萊德建信理財在內(nèi)的合資理財公司都有著起步晚，規(guī)模小的劣勢。因此，在市場波動的情況下，合資理財公司受到的影響遠比體量較大的大行、股份制銀行更大。作為首家以權(quán)益類理財產(chǎn)品作為突破口的中外合資理財子公司，貝萊德建信理財或?qū)⑿枰盐兆陨砟芰ㄔO(shè)的窗口期，穩(wěn)定其在權(quán)益類理財市場的市場份額。

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（數(shù)據(jù)分析師：張稆方；實習(xí)生：王曉琪）

（課題統(tǒng)籌：湯懿蘭）