4月9日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比上漲4.4%，環(huán)比上漲1.6%;工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲5.2%，環(huán)比上漲1.8%。這種漲幅值得關(guān)注。

前一天召開的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第五十次會議，再度強(qiáng)調(diào)關(guān)注大宗商品價格走勢。金融委會議要求，要認(rèn)真貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運行。

此次物價上漲并非由需求旺盛導(dǎo)致，而是上游大宗商品、原材料和零部件等因為各種原因出現(xiàn)價格上漲。比如3月的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格中，有色金屬材料及電線類價格上漲17.3%，黑色金屬材料類價格上漲15.6%，化工原料類價格上漲7.1%，燃料動力類價格上漲2.7%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中采掘工業(yè)價格上漲12.3%，原材料工業(yè)價格上漲10.1%，加工工業(yè)價格上漲3.4%等。

是什么原因?qū)е麓笞谏唐穬r格上漲呢?首先一個重要原因是，大宗商品在全球貨幣放水過程中增強(qiáng)了金融屬性。我們可以與2009年作比較，當(dāng)年為應(yīng)對全球金融危機(jī)，各國協(xié)調(diào)一致放水刺激需求，導(dǎo)致了大宗商品過快上漲?，F(xiàn)在，全球雖然經(jīng)歷更大的放水，但因疫情尚未結(jié)束，全球需求并未恢復(fù)。但美國股市屢創(chuàng)歷史新高，大量資金也開始涌入大宗商品期貨市場，銅、玉米等價格快速上漲更像是2009年的走勢，創(chuàng)下近幾年新高。石油、鐵礦石、煤炭等的價格也快速恢復(fù)到疫情前的水平。金融資本推動的大宗商品價格上漲會引起連鎖反應(yīng)，包括供應(yīng)商和客戶的預(yù)防性囤積導(dǎo)致需求上升刺激價格進(jìn)一步上漲。

其次，一些意外因素導(dǎo)致某些商品價格上漲。比如全球最大的銅生產(chǎn)國智利日前宣布關(guān)閉邊境，盡管不會影響海上運輸以及礦企的正常運作，但資本市場依然做出了反應(yīng)。此外，5G建設(shè)以及疫情下居家辦公帶來對各類半導(dǎo)體需求的猛增，導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能不足，大幅漲價，抬高了通訊、家電等電子產(chǎn)品的價格，還迫使汽車產(chǎn)業(yè)因缺芯而停產(chǎn)。

其三，正是因為上游主要商品被金融化以及中國出口較為旺盛、投資較為積極等需求因素，給了一些產(chǎn)業(yè)和企業(yè)漲價的沖動，再加上中國很多領(lǐng)域上游過剩產(chǎn)能在過去幾年逐步出清，使得在目前的市場環(huán)境下，上游企業(yè)的議價能力增強(qiáng)，他們會利用這個機(jī)會強(qiáng)化供給緊張的氛圍，不斷試探性漲價，甚至原材料一天一個價，導(dǎo)致下游部門制造企業(yè)也開始拒絕訂單，避免損失。

可以看出，此次漲價潮是各種國內(nèi)外因素聚集在一起的“亂漲價”，而非主要因為需求帶動，具有階段性，不可持續(xù)。因此，中國不太可能因此調(diào)整或收縮貨幣政策，而是保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策。但是，我們可以將國際熱錢擋在境外，卻無法阻止通過大宗商品價格帶來的輸入性通脹，而且作為制造業(yè)大國，原材料價格普遍上漲將對我們的制造業(yè)造成沖擊——盡管有很多出口訂單，但如果利潤被原材料價格的不斷上漲所擠壓，會對中國實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。

中國有空間做出調(diào)整應(yīng)對漲價潮，比如日前國家發(fā)改委要求企業(yè)增產(chǎn)增供，按冬季最高產(chǎn)量組織煤礦生產(chǎn)。同時，應(yīng)該增加從其他國家進(jìn)口鐵礦石規(guī)模，避免黑色系價格上漲預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化。大豆玉米等可以適當(dāng)投放儲備、增加進(jìn)口。此外，過剩產(chǎn)能淘汰容易但恢復(fù)周期較長，應(yīng)該適當(dāng)保持供給彈性避免在特殊時期影響價格過度波動，維持一定產(chǎn)能儲備。我們必須重視當(dāng)前的漲價潮對制造業(yè)的影響和沖擊，繼續(xù)做好戰(zhàn)略物資的國家儲備，提高自產(chǎn)能力，降低輸入性因素的影響力。