《機警理財日報》第178期

據(jù)“南財理財通”最新數(shù)據(jù)，截至10月25日，全市場共發(fā)行理財產(chǎn)品162351只，產(chǎn)品風險等級主要集中在二級（中低風險）。其中，一級（低風險）的產(chǎn)品占比16.59%，二級（中低風險）的產(chǎn)品占比67.76%，三級（中風險）的產(chǎn)品占比14.46%，四級（中高風險）的產(chǎn)品占比0.65%，五級（高風險）的產(chǎn)品占比0.54%。

就投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比77.83%，固收類產(chǎn)品仍是主流；混合類產(chǎn)品占比21.49% ；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.68%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比0.003%。

課題組將固收類產(chǎn)品分為純固收、“固收+”、現(xiàn)金管理類，其中，在純固收上，課題組根據(jù)不同產(chǎn)品期限進行分類榜單統(tǒng)計。本期《機警理財日報》將重點聚焦銀行理財公司短期限純固收產(chǎn)品（投資周期1-3個月）。

所有榜單來自南財理財通AI機器人全自動化24小時實時排名，如對數(shù)據(jù)有疑問，歡迎聯(lián)系研究助理：19521241569（微信同號），還可申請南財理財通試用賬號，查看最全銀行理財數(shù)據(jù)。

南財理財通【理財風云榜】理財公司1-3個月純固收類產(chǎn)品收益表現(xiàn)（截至10月25日）

21世紀經(jīng)濟報道記者薛茹云上海報道 截至10月25日，理財公司1-3個月純固收榜（不包含1個月）有6家理財公司上榜，分別為南銀理財、中銀理財、興銀理財、招銀理財、寧銀理財、交銀理財，上榜產(chǎn)品數(shù)量分別為1只、2只、3只、2只、1只、1只。其中，南銀理財“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開”近3個月年化收益率為4.068%，在此次榜單中排名第一。排名第二的為中銀理財?shù)摹胺€(wěn)富(季季開)0120”，近3月年化收益率為3.774%。

與9月14日南財理財通發(fā)表的榜單數(shù)據(jù)對比（詳見關(guān)聯(lián)文章），上月排名第5、第10的均為建信理財產(chǎn)品以及排名第2、第8的工銀理財產(chǎn)品，本月雙雙跌出前10，而上月并未有城商行理財公司產(chǎn)品上榜，本月連連殺出寧銀理財、南銀理財2匹黑馬，南銀理財“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開”甚至沖到榜首?？梢娎碡敼驹诙唐谙藜児淌债a(chǎn)品上角逐激烈，浪花淘盡英雄，少見“一家獨大”畫面。

南銀理財“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開”成立于2019年8月22日，投資性質(zhì)為固定收益類，運作模式為開放式凈值型，內(nèi)部風險評級為二級（中低風險）。

該產(chǎn)品同時面向個人客戶、公司客戶、金融機構(gòu)客戶銷售，起購金額1萬元，遞增金額1000元。

值得注意的是，該產(chǎn)品的業(yè)績比較基準分為兩種：針對個人客戶和公司客戶，業(yè)績比較基準為“1年定期存款基準利率+2.3%”；針對金融機構(gòu)客戶，業(yè)績比較基準為“1年定期存款基準利率+1.8%”。

在產(chǎn)品收費上，該產(chǎn)品銷售費率為0.20%/年，個人客戶、公司客戶、金融機構(gòu)客戶的固定管理費率分別為0.40%/年、0.40%/年、1.90%/年，托管費率為0.02%/年，不收取申購費、贖回費。

在投資策略上，該理財產(chǎn)品投資于固定收益類資產(chǎn)的比例不低于 80%，自上而下進行資產(chǎn)配置，構(gòu)建投資組合方案，控制回撤幅度，該產(chǎn)品投資的信用類債券評級不低于AA。

據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)，截至2021年6月30日，“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開”的份額總額為67.6712億份，產(chǎn)品份額凈值為1.0065元，資產(chǎn)總凈值為68.1161億元。這一規(guī)模相較于2021年第一季度有所上升，截至2021年3月31日，該產(chǎn)品份額總額62.7789億份，產(chǎn)品份額凈值1.0042元，資產(chǎn)總凈值63.0409億元。

“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開”純債投資，城投債受寵

在資產(chǎn)投資組合上，“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開”100%投向債券類資產(chǎn)，為純債產(chǎn)品。與2021年第一季度相比，債券類資產(chǎn)占比有所上升，據(jù)2021年第一季度報告顯示，債券類資產(chǎn)占比97.32%，銀行存款占比0.13%，應收利息占比2.55%。

根據(jù)該產(chǎn)品2021年半年度運作報告， 報告期末按公允價值資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名資產(chǎn)為“20進出02”、“17蘭州城投PPN004”、“19蘇科技城PPN001”、“19嘉興秀洲PPN002”、“18國裕01”、“18農(nóng)發(fā)12”、“19青山湖PPN001”、“18中建四局MTN002”、“19諸資01”、“17余經(jīng)01”，前三大持倉分別占產(chǎn)品資產(chǎn)凈值比例為2.92%、1.49%、1.48%，后七筆債券投資則占比均為1.47%。

城投債依然受寵。具體而言，“17蘭州城投PPN004”報告期末公允價值1.017億元，為該產(chǎn)品第二大持倉。該筆私募債票面利率為6.17%，在銀行間市場流通，主承銷商為招商銀行、民生銀行。其最近一次成交日期為2021年6月22日，下一付息日為2021年10月30日，債券當前所剩余額8億元。發(fā)行人為蘭州市城市發(fā)展投資有限公司為地方國有企業(yè)，主體信用評級為AA+級，2020年營收34.18億元，總資產(chǎn)為1144.29億元，資產(chǎn)負債率為74.85%。

“19蘇科技城PPN001”為第三大持倉，報告期末公允價值1.005億元。該筆債券由蘇州科技城發(fā)展集團有限公司發(fā)行，票面利率5.6%，主體信用評級AA級?！?9青山湖PPN001”發(fā)行人為浙江杭州青山湖科技城投資集團有限公司，主體信用評級為AA+級。

2021年1月18日，浙江杭州青山湖科技城投資集團有限公司公告稱，公司注冊資本由3億元人民幣變更為30億元人民幣，由公司股東杭州市臨安區(qū)國有股權(quán)控股有限公司認繳出資，其中17億元由資本公積轉(zhuǎn)增，剩余10億元以貨幣方式出資，并將在2029年12月31日前足額繳納。

此外，截至2021年上半年末，“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開”未進行非標資產(chǎn)投資。

產(chǎn)品上半年債券投資收益-116.894萬元，利息收入力挽狂瀾

作為一款純債產(chǎn)品，“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開”債券投資收益如何？從該產(chǎn)品上半年度利潤表中可以管窺一二。

從收入來看，“利息收入”達1.739億元，而投資收益則表現(xiàn)為損失，“投資收益”-116.894萬元，均為債券投資損失，收入總額為1.727億元?！百M用”總計為0.269億元，利潤總和為1.4586億元，凈利潤1.4586億元。

上述數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品上半年利潤主要來源于利息收入，在債券投資上出現(xiàn)小幅損失。

南銀理財在產(chǎn)品上半年報中表示，上半年債券收益率沖高回落。2月中下旬，受資金面邊際收緊、海外輸入性通脹壓力抬升影響，長端10年期國債收益率快速沖高至3.27%附近。二季度以來，央行貨幣政策維持中性，地方債發(fā)行節(jié)奏慢于市場預期，機構(gòu)配置資金推動收益率緩步下行。5月中下旬，政策層面連續(xù)發(fā)聲穩(wěn)定市場預期，大宗商品價格沖高回落，疊加資金面超預期寬松，長端收益率回落至年內(nèi)低位，10年期國債最低下行至3.06%附近，部分交易型資金止盈離場。6月后，債市交易情緒收斂，市場關(guān)注點回到地方債供給節(jié)奏和海外美聯(lián)儲政策動向，10年期國債圍繞3.1%附近波動，無趨勢性行情。

管理人預計，后續(xù)部分區(qū)域經(jīng)濟實力偏弱、層級較低的城投類主體再融資難度將進一步加大，應注意規(guī)避。

資產(chǎn)負債表拆解

值得注意的是，南銀理財在運作報告中還披露了產(chǎn)品資產(chǎn)負債表（未經(jīng)審計）。以2021年半年報為例，截至2021年6月30日，“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開”資產(chǎn)總計70.5853億元，負債總計2.4693億元，所有者權(quán)益總計68.1161億元。

從資產(chǎn)來看，其中“銀行存款”科目期末余額為1288.99萬，“存出保證金”期末余額為36.6612萬元，“交易性金融資產(chǎn)”期末余額為68.5601億元，“應收利息”期末余額為1.8927億元。交易性金融資產(chǎn)中，“債券投資”、“資產(chǎn)支持證券投資”余額分別為68.0601億元、5000萬元。 

從負債來看，“賣出回購金融資產(chǎn)款”科目期末余額2.4億元，“應付管理人報酬”科目期末余額222.4806萬元，將幾筆應付費用科目加總來看，“應付托管費”、“應付銷售服務費”、“應付交易費用”幾個會計科目合計357.1萬元，此外，“應交稅費”89.9826萬元、“應付利息”23.0904萬元。

所有者權(quán)益則包含“實收基金”67.6712億元，“未分配利潤”4449.1725萬元。

近期進入銀行三季報發(fā)布期，截至今日，已有7家銀行陸續(xù)發(fā)布三季報，機構(gòu)總體營收表現(xiàn)優(yōu)秀，歸母凈利潤增速均錄得雙位數(shù)增長。從資金面來看，近期各路資金勢力摩拳擦掌、暗流涌動，銀行股總體走強。而多家銀行三季報也顯示，銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型顯著提速。而隨著“資管新規(guī)”收尾來臨，現(xiàn)金壓降速度還在加快，進入11月后市值法的推進，也將帶來更多市場變化。

南財理財通課題組選取5只近期發(fā)售新品供參考。

據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)顯示，近期，多家理財公司發(fā)售的新品中，蘇銀理財“聚源全明星16期”為混合類產(chǎn)品，業(yè)績比較基準為5.40%，風險等級為R3中等風險，起購金額為1萬元，產(chǎn)品期限為1094天。在投資比例上，固定收益類資產(chǎn)占比不高于80%，權(quán)益類資產(chǎn)占比不高于50%。

《機警理財日報》是南財理財通、21世紀經(jīng)濟報道旗下投資理財專欄，旨在幫投資者守好“錢袋子”。課題報道組長期關(guān)注銀行理財，并搭建獨有理財數(shù)據(jù)庫，歡迎申請試用。本專欄每日內(nèi)容各有側(cè)重，周一聚焦固收+產(chǎn)品、周二純固收產(chǎn)品、周三現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、周四混合類產(chǎn)品、周五權(quán)益類產(chǎn)品，每周一至周五更新，移動端內(nèi)容盡在21財經(jīng)APP，平面內(nèi)容盡在《21世紀經(jīng)濟報道》報紙【南財理財通】專欄，敬請關(guān)注！

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數(shù)據(jù)分析師：李高毅

實習研究員：韋霞霞

欄目主編：湯懿蘭