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“妙筆熱點”火速被揭穿 延安必康“誤導性陳述”調(diào)查始末

2020-08-21 07:00:00  21世紀經(jīng)濟報道 周瑩

兩份“蹭熱點”公告,引來股價短暫上漲,但隨即,就被證監(jiān)會一紙《行政處罰事先告知書》揭穿。

8月17日,證監(jiān)會向延安必康下發(fā)《行政處罰事先告知書》,直指其“誤導性陳述”。

21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉,該案從立案到行政處罰事先告知,僅用了不到五個月時間。

“半真半假、似是而非?!币幻咏O(jiān)管人士向21世紀經(jīng)濟報道記者坦言。

從技術(shù)層面來看,“誤導性陳述”的認定,相比較虛假陳述、重大遺漏等違法行為,調(diào)查認定的難度顯然大得多。

該案的火速查辦,要傳遞給市場的信號顯然更多。

“蹭熱點”穿幫記

除了常見的“違規(guī)占用”和“虛增貨幣資金”,“集多重熱點于一身”的延安必康因疫情期間涉及防疫物資、藥物的相關(guān)臨時報告信息披露內(nèi)容不準確、不完整,對公司股價產(chǎn)生較大影響,被證監(jiān)會認定為“構(gòu)成誤導性陳述”。

熟悉的戲碼始于2月。

此時,新冠疫情下,“口罩概念股”獲得A股熱捧。

主營醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體、新能源新材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的延安必康“不想缺席”。

2月4日晚,延安必康披露《關(guān)于收到加快口罩等疫控防護品生產(chǎn)緊急通知的公告》,稱將盡快完成醫(yī)護級口罩和防護服生產(chǎn)線的改造,提前做好上游原材料采購、運輸?shù)壬a(chǎn)保障工作等。

盡管公司尚未開展口罩生產(chǎn)業(yè)務(wù),但對股價的刺激效果也是立竿見影。

2月5日,延安必康股價直封漲停,換手率7.95%,成交額15.62億元。

2月5日收盤,延安必康披露補充公告,稱目前尚無口罩生產(chǎn)業(yè)務(wù),尚未取得口罩生產(chǎn)許可資質(zhì),并提示存在不能及時獲取生產(chǎn)許可資質(zhì)等相關(guān)風險。不過,這并沒有妨礙延安必康的繼續(xù)上漲。2月6日,延安必康繼續(xù)漲停。

這并非故事的高潮。

2月6日晚,延安必康再披露《關(guān)于簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告》,稱擬與深圳市圖微安創(chuàng)科技開發(fā)有限公司(以下簡稱圖微安創(chuàng))“建立緊密的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系”,稱肺纖維化是新型冠狀病毒疾病的重要特點,圖微安創(chuàng)已經(jīng)開發(fā)出對肺纖維化具有良好治療逆轉(zhuǎn)作用的多肽藥物,其藥物治療“相關(guān)的生物指標逆轉(zhuǎn)在80%以上,屬于全球首創(chuàng)”……

2月7日,延安必康最高漲幅9.62%,收漲1.53%。

或許開始就注定了結(jié)尾。

2月7日晚,深交所向延安必康下發(fā)了關(guān)注函,隨后2月10日周一,延安必康下跌9.98%。

“違法事實,有相關(guān)公告、情況說明、合同協(xié)議、賬務(wù)資料、銀行資料、相關(guān)當事人詢問筆錄等證據(jù)證明?!弊C監(jiān)會表示。

一系列蹭熱點的“妙筆操作”,轉(zhuǎn)瞬成為違法證據(jù)。

誤導性陳述警示誰

拔出蘿卜帶出泥。

證監(jiān)會還查明,延安必康實控人李宗松及其關(guān)聯(lián)方新沂必康、江蘇北松通過工程款及收購事項等違規(guī)占用公司44.97億元資金,以及通過虛假財務(wù)記賬、偽造銀行對賬單等方式,虛增貨幣資金36.63億元,以掩蓋實控人及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用資金的情況。

8月20日,21世紀經(jīng)濟報道記者致電延安必康的證券部,提示電話關(guān)機。

延安必康被資本市場熟知的一個身份是,“擅長蹭熱點”。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),今年分拆上市、疫情等衍生的相關(guān)A股熱點,都不乏其身影。

上市公司“蹭熱點”的行為并不在少數(shù),這一點顯然已經(jīng)進入監(jiān)管層視野。

“虛假陳述行為分為虛假記載、誤導性陳述、重大遺漏及不正當披露四種類型,這其中,對誤導性陳述的監(jiān)管難度最大,比如,股價波動與誤導性陳述之間因果關(guān)系的界定,就很難建立統(tǒng)一的量化標準?!鄙虾C鱾惵蓭熓聞?wù)所合伙人王智斌告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

盡管存在一定的技術(shù)難度,近年來,證監(jiān)會對于誤導性陳述的打擊也日趨嚴厲,“蹭熱點”的后果很可能就是行政處罰以及投資者的索賠訴訟。

最高人民法院認為,“誤導性陳述是指虛假陳述行為人在信息披露文件中或者通過媒體,作出使投資人對其投資行為發(fā)生錯誤判斷并產(chǎn)生重大影響的陳述?!?/p>

“這其中的判斷要素主要為兩點,一是相關(guān)陳述與事實真相是否存在重大差異,二是該等差異是否對股價造成了重大影響?!蓖踔潜笳J為。

其認為,延安必康在尚沒有口罩業(yè)務(wù)的情況下,故意“碰瓷”防疫概念,其陳述與事實存在巨大差異并導致股價出現(xiàn)明顯異動,這就是典型的誤導性陳述。

對于這一類違法的動因,上海創(chuàng)遠律師事務(wù)所高級合伙人許峰向21世紀經(jīng)濟報道記者表示,“監(jiān)管效果來看總體還是不錯的,但可能誤導性陳述的誘惑太大了,難以控制住誤導的沖動,背后可能有各種各樣的目的,所以導致誤導性陳述這種虛假陳述形式還常常出現(xiàn)?!?/p>

21世紀經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn),此次延安必康依然適用了老《證券法》進行處罰。不過,新《證券法》已經(jīng)顯著加大了對證券違法處罰的力度。

根據(jù)新《證券法》,信息披露義務(wù)人報送的報告或者披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的,責令改正,給予警告,并處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款。

新《證券法》在兩方面加大了對于證券違規(guī)行為的懲治力度:第一方面是加大了行政法律責任,比如,罰款金額突破了60萬元的“天花板”、加大了直接責任人的法律責任等等。

另一方面,則在于建立了全新的投資者訴訟制度,這其中,特別代表人訴訟制度會對潛在違規(guī)人形成極大的震懾。