盡管CBDC的概念上世紀(jì)八十年代末就已被提出，但直到近兩年才引起全球廣泛關(guān)注，F(xiàn)acebook發(fā)布Libra正是一個臨界點。同時，疫情也加速了支付方式的數(shù)字化趨勢。

近日，國際清算銀行（BIS）發(fā)布題為《央行數(shù)字貨幣崛起：動因、方法和技術(shù)》的報告，分析了全球央行數(shù)字貨幣（CBDC）的技術(shù)設(shè)計和政策立場，認為在手機使用率較高、創(chuàng)新能力較強的轄區(qū)，CBDC項目指數(shù)更高，各國CBDC在動機、經(jīng)濟和技術(shù)設(shè)計上都存在明顯差異，包括中國的央行數(shù)字貨幣DC/EP在內(nèi)的三種先進設(shè)計對其他司法管轄區(qū)具有借鑒意義，并表示“目前最先進的CBDC項目可能是中國人民銀行的項目”。

報告認為，非正規(guī)經(jīng)濟規(guī)模較大的經(jīng)濟體傾向于零售型CBDC，而金融發(fā)展水平較高的經(jīng)濟體則傾向于批發(fā)型CBDC。批發(fā)型CBDC的使用限于中央銀行和金融機構(gòu)之間，不面向公眾，零售型CBDC則面向公眾。例如，中國人民銀行的DC/EP為零售型，加拿大銀行的Jasper項目、新加坡金管局的Ubin項目、日本銀行和歐洲央行的Stella項目為批發(fā)型。

BIS數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月中旬，全球至少有36家央行公布了零售或批發(fā)CBDC工作，厄瓜多爾、烏克蘭和烏拉圭已經(jīng)完成零售CBDC試點，6個零售CBDC試點正在進行中，包括中國、巴哈馬、柬埔寨、東加勒比貨幣聯(lián)盟、韓國和瑞典。2020年互聯(lián)網(wǎng)上對央行數(shù)字貨幣的搜索量已超過比特幣和Libra，越來越多央行行長在公開演講中對CBDC持正面態(tài)度。

全球央行數(shù)字貨幣競賽白熱化

早在2014年，厄瓜多爾央行就啟動了名為“Dinerolectrónico”的數(shù)字貨幣項目，該項目允許個人通過中央銀行運營的系統(tǒng)進行移動支付，然而由于該系統(tǒng)未能吸引大量用戶，項目于2016年中止。

隨著比特幣和分布式賬本技術(shù)（DLT）的普及，許多央行啟動內(nèi)部研究工作，以更好地了解分布式賬本技術(shù)及其在貨幣中的潛在應(yīng)用。2015年，荷蘭國家銀行使用基于DLT的貨幣“Dukaton”進行內(nèi)部實驗，英格蘭銀行、新加坡金管局、加拿大銀行等央行也在該時期進行了類似的內(nèi)部實驗。

從2016年起，許多中央銀行針對特定目的啟動了數(shù)字貨幣研究項目。加拿大銀行于2016年初啟動了“Jasper”項目，最初致力于研究基于分布式賬本技術(shù)的銀行間大額支付結(jié)算。新加坡金管局也于同年底在推出了“Ubin”項目，同樣側(cè)重于銀行間支付。 

2017年后，香港金管局推出“LionRock”，歐洲中央銀行和日本央行與Stella項目共同推出首個CBDC合作案例。沙特阿拉伯、阿拉伯聯(lián)合酋長國、泰國也陸續(xù)宣布了關(guān)于批發(fā)型CBDC的跨境工作。

全球首個公開宣布的零售型CBDC來自瑞典央行2017年推出的“e-krona”項目，2020年2月，瑞典央行宣布將與埃森哲公司開展一個試點項目，試驗將持續(xù)到2021年2月。

雖然宣布時間并非最早，但BIS的這份報告指出，目前全球最先進的CBDC項目可能是中國人民銀行的“DC/EP”項目，它已經(jīng)開始在中國的四個城市進行試點。

與此同時，加拿大央行宣布目前尚無零售型CBDC的案例，但在現(xiàn)金使用突然下降或廣泛采用私人數(shù)字貨幣的情況下，它正在開展零售型CBDC應(yīng)急計劃。東加勒比央行已經(jīng)啟動了一個名為“DXCD”的試點項目，巴哈馬央行也啟動了一個名為“Sand Dollar”的試點項目，預(yù)計于2020年下半年正式推出。

疫情的沖擊更加速了支付數(shù)字化的轉(zhuǎn)變。報告指出，社交隔離、公眾對現(xiàn)金可能傳播病毒的擔(dān)憂、政府對個人支付救濟金的計劃都在加快數(shù)字貨幣提上日程，例如美國國會財政刺激措施法案的早期版本曾提及“數(shù)字美元”，作為政府快速支持個人的手段，以替代信貸轉(zhuǎn)賬或耗時的支票，美聯(lián)儲也在對零售型CBDC進行研究。

今年7月以來，日本、韓國、立陶宛等國也在數(shù)字貨幣布局中動作頻繁，7月20日G7已宣布將在8月底或9月初的G7峰會上就發(fā)行央行數(shù)字貨幣的合作事宜展開討論。

中國的央行數(shù)字貨幣走在世界前列 

在目前全球所有CBDC項目中，BIS的這份報告認為，中國人民銀行的項目處于最先進階段。

CBDC在中國的發(fā)展至少可以追溯到2014年。在去年底，中國人民銀行宣布將開展零售CBDC的試點研究，即“DC/EP”項目。2020年4月20日，中國人民銀行發(fā)言人證實，將在深圳、蘇州、成都、雄安和北京的“2022年冬奧會辦公區(qū)”進行試點。

報告認為，在世界上人口最多的第二大經(jīng)濟體引入CBDC可能會產(chǎn)生深遠的影響。除了為目前交易使用的現(xiàn)金提供便利的補充，CBDC還將打破中國目前支付寶和微信支付的移動支付雙頭壟斷格局，這兩家公司共同控制了94%的移動支付市場，DC/EP或會為現(xiàn)有支付行業(yè)帶來重新洗牌的機會。

目前DC/EP試點的架構(gòu)屬于“混合型CBDC”模式，即雙層運營體系，中國人民銀行將發(fā)揮提供核心基礎(chǔ)設(shè)施的作用，而商業(yè)銀行、其他支付服務(wù)提供商和電信等中介機構(gòu)將向公眾提供服務(wù)。這種模式可以防止風(fēng)險集中在央行，同時防止現(xiàn)有金融機構(gòu)資源的浪費。 

DC/EP基礎(chǔ)設(shè)施的主干將是一個混合系統(tǒng)，包括傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫和分布式賬本技術(shù)。考慮到DC/EP作為貨幣體系中M0的替代定位，為了應(yīng)付中國龐大的零售交易量，任何系統(tǒng)都必須能夠每秒處理30萬筆交易，純分布式賬本技術(shù)對于如此大規(guī)模的應(yīng)用還不夠成熟。例如，2018年雙十一期間網(wǎng)聯(lián)的交易峰值達到每秒92771筆，而比特幣是每秒7筆，Libra白皮書顯示其交易也僅支持每秒1000筆。

賬戶方面，基于松耦合特征，用戶可以在日常交易中匿名使用DC/EP進行交易，運營商及時向央行提交交易數(shù)據(jù)，這樣既能保證用戶之間保持匿名，又能讓央行“掌握必要的數(shù)據(jù)，以實施審慎監(jiān)管，打擊洗錢和其他刑事犯罪，同時緩解商業(yè)銀行的工作量?！?nbsp;

BIS的這份報告認為，通過分享有關(guān)央行數(shù)字貨幣驅(qū)動因素、方法和技術(shù)的信息，各國央行可以相互學(xué)習(xí)，從而補充這一領(lǐng)域的國際政策工作。對人類的未來而言，諸如新冠肺炎疫情等危機已經(jīng)凸顯了多樣化支付手段的價值，任何支付方式都需要具有包容性，同時又能抵御廣泛的威脅。雖然很難預(yù)測未來的挑戰(zhàn)，但各國央行應(yīng)繼續(xù)著眼于長遠，仔細考慮CBDC在未來一系列潛在情景中的作用。